应对世界军事革命挑战，加大国防投入是必然。据新华社报道，近日习近平在主持中共中央政治局第十七次集体学习时强调:①世界新军事革命既是机遇，也是挑战。要准确把握世界军事发展新趋势，与时俱进大力推进军事创新，有针对性推进国防和军队建设改革。②这场前所未有的军事大变革，以信息化为核心，以重塑军事体系为主要目标，不仅反映在科技进步、理论创新，还反映在军事制度深刻变革上。③世界新军事革命直接影响着国家综合国力，与世界政治经济等领域发展变化相互呼应、相互影响。我们认为，此次会议背景是加快推动中国的新军事变革的起点，特别强调了世界新军事革命与国际关系变革的一致关系，预计我国军事改革步伐将加快，国防投入将维持在15%左右较高增速。

改革号角已吹响，预计四中全会前后将加速落地。在最高决策层对国防和军队建设作出的战略筹划和顶层设计后，我们预计我国军队系统在体制编制、组织编制、装备体系、战略战术、管理模式等的改革，将有望在四中全会前后取得突破。根据此次会议论述，我们推测未来我国军事体制化改革的主要方向可能有:①成立联合作战领导机构:以“改变单一军种作战的思维定势，树立诸军兵种一体化联合作战的思想观念”。②成立新兵种:为符合信息化作战的需求，预计我国有望效仿美国，加快组建网军、天军等新的军事部队构成。③成立新陆军:加快推进陆军由机械化向信息化转型，弱化陆军在总部的影响力，改变陆军独大的局面。

一系列变革将催生国防装备的结构性调整:①习近平此番讲话多次强调信息化的重要性，我们预计我国对信息安全、网络攻防、精确制导、通信联络等信息化装备的采购投入将呈现持续高强度地增加，并有望超出市场预期。②若成立联合作战领导机构和新兵种，将有利于我国太空作战部门和通讯指挥的加速整合。③为了促进军事创新，预计我国军品定价体系和采购机制也将做出调整。我们预计，军工短期催化剂不断，这可能将引起市场对军事改革预期的积极变化，维持行业“增持”评级。

受益标的:从板块看，我们认为航天系和电子系最为受益。具体标的有:①信息化类:奥普光电(45.48, 2.61, 6.09%)、国睿科技(51.28, 3.01, 6.24%)、长城信息(39.32, 1.94, 5.19%)、四创电子(62.15, 2.17, 3.62%)、卫士通(65.38, 3.57, 5.78%)、杰赛科技(28.50, 2.07, 7.83%)、金信诺(43.400, 0.00, 0.00%)、同方国芯(29.71, 1.61, 5.73%)、中航电子(28.43, 0.94, 3.42%)等;②空间作天动力、航天长峰(28.09, 1.15, 4.27%)、航天晨光(13.84, 0.46, 3.44%)、中国卫星(28.08, 1.33, 4.97%)、航天通信(18.02, 0.00, 0.00%)等。

风险因素:国防改革进度慢于预期的风险;国防开支低于预期的风险。