再度融资600亿元，恒大地产三轮融资合计竟高达1300亿元，投后估值飙升至4252亿元，超过万科A总市值，地产业巨头效应愈发明显。

11月6日下午，中国恒大公告，其间接附属公司恒大地产与6家战略投资者签订增资协议，引入第三轮投资共计600亿元。除山东高速、嘉寓投资等“老面孔”追加投资外，张近东旗下的苏宁电器、“世界铜王”王文银旗下的正威集团分别投资200亿元和50亿元最新入局。三轮融资完成后，恒大地产合计融资达人民币1300亿元，总估值提至4252亿元，这些战投者将合计持有恒大地产36.54%的股权。

记者注意到，恒大给予战略投资者的业绩承诺大幅提升，2018年至2020年净利润分别为500亿、550亿、600亿，三年合计1650亿，远超其去年公布的2017年至2019年三年888亿的承诺利润。与此同时，不到一年时间内密集引入战略投资者，令恒大地产的估值从第一轮战投前的1980亿元，迅速膨胀了115%。估值迅速提升，填平了境内外市场估值落差，或有助于恒大地产回归。

张近东携“世界铜王”入局

公告显示，参与恒大地产第三轮战投的公司有6家，包括山东高速、苏宁电器集团、深圳正威集团、嘉寓投资、广州逸合投资和四川鼎祥投资。其中，山东高速此前投资30亿元，此次追加200亿元；嘉寓此前投资20亿元，此次追加50亿元。

新晋战投中，苏宁电器的出资金额最高，达到200亿元，占恒大地产增资完成后的4.7038%。正威集团出资50亿元，占恒大增资完成后的1.1759%。据查，正威集团是全球铜业产业链完整度及规模方面最大的企业之一，实控人王文银在海外坐拥多座大型矿山，被誉为“世界铜王”。

公告称，第三轮投资者按照增资前3651.9亿元的定价，向恒大地产增资600亿元，占恒大地产扩大后股权约14.11%。此前，恒大集团副主席、总裁夏海钧在恒大2017年中期业绩会上曾表示，恒大地产集团引入第三轮战投的资金在300亿元至500亿元。而目前披露的最新金额，已远超夏海均彼时预计。

三轮融资完成后，恒大地产合计融资达人民币1300亿元，这些战投将合计持有恒大地产36.54%股权，而许家印控制的凯隆置业持有恒大地产的股权由73.88%摊薄至63.46%。

对于此次苏宁电器200亿元入股恒大，有市场人士表示“早有端倪”。早在3个月前，“恒大系”保险公司恒大人寿悄然入股苏宁旗下公司。9月20日，许家印携恒大集团的高管团队访问了苏宁集团总部，并与张近东进行会晤。对于恒大来说，与苏宁的合作能借助其遍布全国的互联网零售商业运营优势，完善社区布局，提升社区品质。而在重要城市的核心商圈，双方也可以共同开发和运营。

未来三年业绩承诺达1650亿

此番恒大地产给予第三轮战略投资者的业绩承诺可谓惊艳：2018年至2020年净利润分别为500亿、550亿、600亿，三年合计1650亿。而此前凯隆置业和恒大地产向第二轮投资者的业绩承诺，则是2017年、2018年和2019年三个财年的净利润将分别不得少于243亿元、308亿元和337亿元，三年合计888亿元，最新的承诺已较此提升近一倍。

恒大集团表示，按照恒大地产去年公布的利润承诺，今年的净利润目标为243亿。而中国恒大中报显示，集团上半年已实现净利润超231亿。今年前十个月，恒大已实现销售额4223亿元，今年销售突破5000亿几无悬念。根据恒大方面的预期，恒大地产2018年至2020年的合约销售金额分别为5000亿元、5800亿元、6200亿元。

此前引入第二轮战略投资时，恒大方面与战投达成了对赌协议：恒大重组深深房如果在2020年1月31日前尚未完成，而且并非由投资者造成的话，相关投资者将有权在限期届满前两个月内，要求回购股权或者给予股权补偿。

而昨天恒大发布的公告显示，恒大方面与第三轮战投的对赌期限——重组协议完成的时间为2021年1月31日，比第二轮承诺的重组完成时间推迟了1年。

恒大地产估值飙升至4252亿

恒大地产目前正在筹划重组A股公司深深房，若最终成行将实现A股上市。记者查询得知，第一轮融资前，恒大地产的投前估值为1980亿元，2017年1月完成首轮战投后，恒大地产投后估值达2280亿元；2017年6月，引入第二轮战投后，恒大地产估值已达到2680亿元；而第三轮战投结束后，恒大地产投后估值飙升至4252亿元。

由此可见，不到一年时间，恒大地产估值迅速膨胀了115%。中国恒大在6月2日发布公告称，公司第一轮和第二轮增资的700亿元已经全部到账，并已完成验资及工商变更登记。

以11月6日港股中国恒大收盘价28.25港元计算，中国恒大总市值约3710.64亿港元。对比来看，目前A股地产公司中，销售规模能与恒大比肩的只有万科一家。根据万科公布的10月销售简报，今年1至10月万科已实现销售金额4328.9亿元，与恒大不相上下。同样以11月6日收盘价来看，万科A报收于27.46元，对应总市值约人民币3031.35亿元。

在地产行业集中度明显提升的当下，龙头企业强者恒强的态势非常明显，恒大地产以如此方式获得巨额融资，将强化龙头经济趋势。

来源：上海证券报