煤价下跌那几年，多数煤企陷入亏损，员工的工资更是一年不如一年。从去年开始，煤价逐渐回暖，煤企也开始实现盈利。

2015年陷入亏损的恒源煤电，2016年开始减人降薪，降本增效，再加上煤价的回升，最终实现扭亏为盈。

日前，恒源煤电宣布一季度净利大增近60倍，并大幅度提高员工工资，一季度公司工资总额同比增加9000多万元。

同时，需要一提的是，随着安徽省国企改革的提速，大股东皖北煤电集团将旗下资产注入恒源煤电的预期也愈发强烈。

一季度大幅提高员工工资

4月10日晚间，恒源煤电发布2017年一季度业绩预增公告称，经公司财务部门初步测算，预计公司2017年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为2.87亿元左右，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加5878.06%左右。上年同期归属于上市公司股东的净利润为480.09万元，每股收益为0.005元。

本期业绩预增的主要原因，受供给侧改革、煤炭去产能减量化生产等政策因素影响，以及公司优化调整产品结构等因素影响，一季度，公司原煤、商品煤产量及商品煤销量均有所下降，但公司主要产品煤炭价格同比大幅提高，公司盈利能力大幅提高。

对于影响公司业绩变动的因素，恒源煤电还提到，工资增长幅度较大，主因是2016年工资降幅较大。2017年以来，煤炭行业持续回暖，价格同比增幅较大，企业效益显现，员工工资含绩效部分增长幅度较大，一季度公司工资总额同比增加9000多万元。

值得注意的是，由于煤炭行业产能过剩以及市场需求不足等影响，煤炭价格持续大幅下滑，恒源煤电2015年亏损13.83亿元。而受益于煤价上涨，恒源煤电2016年已经实现扭亏为盈。

根据恒源煤电发布的2016年年度报告，公司去年实现营业收入46.25亿元，同比增长16.62%，实现净利润3528万元，同比增长102.55%。

恒源煤电表示，受供给侧改革等政策因素影响，2016年公司主营业务所处煤炭行业出现回暖，煤炭产品价格持续回升，产品单月盈利能力不断增强。同时公司主动应对危机，通过采取减人降薪、挖潜增效、节支降耗等一系列措施，成本费用大幅下降，公司主营业务盈利能力大幅增强。

年报显示，恒源煤电去年毛利率实现33.09% (较上年提高51.38个百分点)。其中材料费较去年下降42.44%，主要因为公司实施压缩开支、降本增效等措施。同时公司加大减员分流措施力度，报告期内实现减员9271人(生产人员减少8787人、技术人员减少382人)，职工薪酬降幅达39.38%。

业内认为，一般来说，员工收入与企业业绩挂钩。前几年煤价低迷，煤企为了降本增效，不断减少员工的工资。随着煤价的回暖，煤企业绩好转，员工收入有望持续改善。

资产注入渐行渐近

除了受益于煤价回暖，恒源煤电资产注入也值得期待。

2016年，安徽省出台《关于深化国资国企改革的实施意见》,明确提出要通过整体上市、引入战投和员工持股等路径，使国企改革提速，并规划未来五年安徽国资的资产证券化率从目前的40%提高到60%。恒源煤电是皖北煤电集团旗下的唯一上市平台，资产证券化率仅为25%。

皖北煤电集团曾承诺授予公司对集团拥有的任楼深部探矿权、祁东深部探矿权、卧龙湖西部探矿权以及集团所持临汾天煜恒昇公司（新生一矿）、天煜恒晋公司（新生二矿）、山西昌恒煤焦（三对矿井）、内蒙古智能煤炭（下属麻地梁煤矿探矿权）、陕西金源招贤矿业（下属招贤煤矿探矿权）、北京保和投资有限公司（下属嵯北煤矿探矿权）、以及亳州众和煤业公司下属探矿权的收购权。

需要一提的是，目前，安徽省有国企改革正在持续推进。前不久，淮南矿业将旗下资产注入皖江物流也拉开序幕。

安信证券认为，恒源煤电属安徽省国企改革主题标的，根据公司内生业务缺乏增长点以及安徽省国企改革的背景，预计未来资产注入预期渐行渐近。

来源：证券日报-资本证券网 

作者：李春莲