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齿轮行业双环传动保持营收领先
发布时间：2019-04-08 ， 发布人：华恒智信分析员
齿轮工业是我国装备制造业的基础性产业，产业关联度高，吸纳就业强，技术资金密集，是装备制造业实现产业升级、技术进步的重要保障，同时我国制造业的蓬勃发展带动了齿轮行业的快速进步。目前齿轮行业规模以上企业数量众多，但是整体集中程度较低，单个企业市场份额较小。
上市企业各有侧重
国内齿轮行业集中度较低，单个企业占整体市场份额较小，各企业专注于不同的应用领域。目前齿轮产品根据应用范围主要可以分为汽车齿轮、工业通用齿轮和工业专用齿轮三大类别，前瞻整理分析我国齿轮行业主要上市企业信息发现，不同上市企业虽然在齿轮产品中有重合之处，但是整体侧重点较为清晰。
双环传动和精锻科技主要集中在汽车齿轮产品领域，包括产品零件和变速箱产品，同时双环传动还在积极开发工业机器人RV减速器；杭齿前进集中在工业专用齿轮产品领域，主要用于船舶和风电设施传动；宁波东力集中在工业通用齿轮产品领域。
双环传动营业收入水平最高
近年来我国机械行业整体发展稳定，虽然2018年汽车产销量有所下降，但是工程机械行业发展良好，主要工程机械产品销量大幅提高，带动了对齿轮需求的增加。前瞻产业研究院整理我国齿轮行业主要相关上市企业数据发现，其营业收入表现良好。双环传动作为我国汽车变速器领域的领先企业之一，其在四家上市企业中营业收入牢牢占据领先地位（宁波东力公司在2017年并购年富供应链，并占据营业收入绝大比重，在此处仅比较其传动设备营业收入）。杭齿前进作为工业专用齿轮的主要制造商，凭借在船舶齿轮领域的领先地位，2018年上半年实现营业收入8.88亿元，仅次于双环传动。
从营业收入增长速度来看，双环传动坚定主业专精发展，外拓市场、内抓管理，与上汽变、吉利、比亚迪等建立良好合作关系，确保业绩的稳步增长。2018年上半年，双环传动营业收入同比增长幅度达到42.7%，位列四家企业第一位；宁波东力通过子公司东力传动开拓齿轮市场业务，精心组织生产，传动设备营业收入增长幅度为41.7%；杭齿前进受内河航运小功率船用产品、船舶推进系统产品销售量下滑、新能源汽车产品销售大幅下滑等因素的影响，营业收入仅增长6.8%。
行业毛利率较高，精锻科技盈利最好
目前齿轮行业的主要上市厂商中，精锻科技利用技术优势在农业机械和乘用车齿轮产品领域进行市场拓展，获取高水平的毛利润。同时精锻科技毛利率水平明显高于同行企业。根据各企业年报和财务审计报告显示，2018年上半年精锻科技毛利率为40.9%，双环传动、杭齿前进、宁波东力在齿轮产品领域的毛利率也均高于21%。这也说明我国齿轮及减、变速箱行业拥有着良好的活力空间，企业在营收的稳定增长下能获取较高效益。
从净利润和净利率角度来看，精锻科技虽然2018年上半年营业收入不足双环传动的一半，但净利润达到1.59亿元，净利润率达到24.6%；双环传动净利润1.28亿元，净利润率为8%。杭齿前进在2018年上半年实现了8.88亿元的营业收入，但是受限于营业成本的增长，其净利润仅为714.67万元，净利润率不足1%，明显低于其他三家企业。
强者恒强，技术升级成为突破口
中国汽车市场已进入产品周期阶段，行业进入低速增长期，未来竞争将加剧，企业分化将加大，消费升级和技术升级有利于齿轮龙头企业强者恒强。随着计算机技术、信息技术、自动化技术的发展，先进设计、制造技术在齿轮行业迅速推广。通过精益生产、敏捷制造、智能制造，实行高精度、高效率的智能化齿轮生产线计算机网络化管理，使企业生产方式加速变革。
齿轮行业企业数量众多，想要在未来的激烈竞争中保持市场份额，必须进行适应市场要求的产品开发，提高关键工艺技术，通过技术升级实现产品质量的提升，从而满足市场需求。
作者：柯素芳
来源：前瞻产业研究院